2019年3月26日，财政部、工信部、科技部、发改委四部门联合发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。《通知》里有哪些重点？

乘用车单车降幅超70%，乘用车度电补贴上限550元/KWh，营运车辆按0.7倍执行

政府为新能源汽车铺市场就只能铺到这了，现在退补也是情理之中，目标地是要么你就把质量拿起来，要么便宜货便宜卖。对车企而言，能不能继续渗透市场，全凭个人能力，我们认为车企的战略方向只有三个：提价，降本，让利。而在格局上，是消费分级。

1）让利是必然趋势

按19年补贴退坡的程度测算，若要保持和18年的毛利率一致，则动力电池需降价40%-70%，而在现阶段动力电池产能不足、刚性成本限制的条件下，我们认为电池大幅降价是不可能的，所以整车让利是必然趋势。

2）提价缓解压力，降本是硬道理

假设动力电池下降20%，就低端车而言（18年补贴后售价6.5-9.4万元），涨价幅度需约1.6-2.8万元。我们认为，涨价幅度相对较大，直接提价将影响私人消费的销量，若要提价，还需要增加配置，提升价值。

我国买低价车的人居多（A级别和A00车销量占比超过70%）。因此，在新能源乘用车中，400公里以下车型均具备更换铁锂的动力。此外，插电混动车型电量10度左右，更换铁锂对整车性能影响较低，也具备转向铁锂的动力。

预计19年乘用车铁锂电池装机增量将达到13GWh，约三分之一的中低端乘用车换装铁锂电池，铁锂产业链复苏确定性强。网约车除外（由于经济性较为明显，网约车对提价敏感度相对较低，比如比亚迪e5将采取提价措施进行销售）。

设置3个月过渡期，3月26-6月25日

过渡期存在持续抢装动力，Q2销量较为乐观。要买车的，都赶在6月25号之前吧！根据测算，按照18年相应补贴60%的补贴额度要大于19年正式版本执行的额度。我们判断，对于符合19年补贴技术标准的车型将存在持续抢装的动力，Q2销量预期较为乐观。

新能源公交车、燃料电池汽车补贴不退坡

我们说过燃料电池的特点是续航大、密度大，更适合载重和公交车等。新补贴政策明确表示新能源公交车地方补贴仍存，同时会发布单独的新能源公交车补贴政策。我们预计2019年新能源公交车的替代进程将加快，关注部分有条件城市的替代需求。

政府支持充电桩和氢能源

政策对新能源汽车产业链的态度是，要爱又不能溺爱。一方面生怕在整车上钱给多了，车企们乱来，不思上进，一方面又怕产业链推动不够，这下好，直接支持充电桩和氢能源了，

客观条件上去了，性价比、方便性有了，大家才真的愿意买。我们认为这反而对产业链是长久的支持，拼业绩的时候到了！截止2019年2月，我国共有公共充电桩34.8万台，公私桩合计86.6万台，但我国新能源汽车保有量已经超过280万辆，车桩比超过3:1，充电设施提升空间巨大。

2019年买什么？

磷酸铁锂产业链：鹏辉能源（低估值、高增速的锂电全能型企业，在手订单充足，动力电池业务放量增长），国轩高科（磷酸铁锂布局广）；

氢能源：雄韬股份（氢燃料全产业链、布局膜电极）、厚普股份（加氢站）、美锦能源（参股膜电极明星公司、控股燃料电池车制造企业、低成本副产氢优势）；